Julij je prinesel mešane globalne rezultate, saj so delnice, povezane z umetno inteligenco, upadle zaradi visokih vrednotenj in spraševanja vlagateljev o dejanskih možnosti monetizacije v tem sektorju. Najvišji donos je ustvarila energetska panoga, ki je imela koristi od višjih cen nafte, saj je ponovna eskalacija konflikta z Iranom sprožila skrb glede morebitnih nadaljnjih motenj v globalnih dobavah energije. Mesec je bil zaznamovan z rotacijo stran od določenih delov trga z visoko rastjo, ki so pred tem močno rasli, proti nekaterim bolj nizko ovrednotenim sektorjem. Posledično je v ZDA indeks Dow Jones spet presegel donosnost Nasdaqa. Prvi je zrasel za skromnih 0,32%, medtem ko je Nasdaq padel za 3,20%. Največji indeks S&P500 je upadel za skromnih 0,13%.

V Evropi so se delniški indeksi večinoma zvišali, nemški DAX je pridobil 2,53%, francoski CAC indeks 1,26%, kombinirani Eurostoxx 50 pa 0,47%. Sektor informacijskih tehnologij je močno padel, deloma zaradi skrbi glede konkurenčnih groženj s strani kitajskih podjetij nekaterim vodilnim evropskim proizvajalcem opreme za izdelavo čipov. Negativne donose sta beležila tudi komunalni in zdravstveni sektor. Energetika je bila največja zmagovalka meseca, finančna industrija pa je prav tako presegla pričakovanja po dobro sprejetih četrtletnih rezultatih nekaterih bank.

Slovenski delniški indeks SBI je bil med najbolj donosnimi, saj je julij sklenil s 7,72% rastjo na vrednost 3.222. Tudi britanski indeks FTSE je pridobil impresivnih 3,53%. Pripomogla je višja zastopanost energetskega sektorja, zaradi ponovne rasti cene nafte. Dobro se je odrezal tudi finančni sektor.

Kot je bilo pričakovano, so se ameriške številke o inflaciji junija precej znižale, saj je cena nafte tisti mesec izgubila 20% zaradi upanja na mirovni sporazum z Iranom. Vendar pa je s ponovnim naraščanjem napetosti in s še vedno zaprtim hormuškim prelivom nafta junijsko izgubo nadoknadila in se konec julija znova dvignila na skoraj 85 dolarjih na sodček. ECB, BOE in FED so obrestne mere pustili nespremenjene, saj poudarjajo, da je inflacija še vedno njihova glavna skrb. 

Plemenite kovine so ostale skoraj nespremenjene po ostri korekciji v preteklih mesecih, pri čemer je zlato ostalo nad 4.000 dolarjev za unčo. Dolar je izgubil 0,93 % in se znižal na 1,1528 USD/EUR.

Delnice na trgih v razvoju so julija beležile negativne donose. Rast, ki jo je poganjala umetna inteligenca, je pokazala znake utrujenosti, saj sta denimo Koreja in Tajvan potegnila trge v razvoju navzdol. Po vzponu korejskega trga skozi večji del leta 2026 je bil julij zaznamovan z veliko volatilnostjo, mesec pa se je končal kot najbolj negativno donosen trg v razvoju.

Kitajska je bila najbolj uspešen trg med večjimi trgi v razvoju, saj ji je koristil premik vlagateljev iz Južne Koreje in Tajvana, pri čemer so bile banke in internetna podjetja med glavnimi prejemniki. Vendar pa gospodarska aktivnost azijske velesile ostaja šibka.

Dogajanje na trgih povzema Rudy Marchant, vodja službe za upravljanje naložb

Dodajamo pregled ključnih finančnih kategorij (julij 2026). Več o dogajanju na trgih lahko preberete v rubriki Strokovni članki. Informacije o poslovanju skladov lahko pridobite v mesečnih poročilih.